价值投资

买入原则

• 竞争优势
  • 商业模式
  • 竞争格局
  • 行业空间
  • 行业门槛
  • 找行业最优质的公司（护城河）
• 风险分析
  • 财务分析
  • 经营分析
• 企业治理
  • 管理层能力
  • 管理层的诚信
• 估值
  • PEG < 1
  • 贴现现金流

卖出原则

• 看错
• 涨高
• 有更好的

投资思想

• 模糊的正确优于精确的错误

• 重分析，轻决策

• 不想持有10年的公司，也不要持有10分钟

• 就算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我，我未来二年的货币政策，我也不会动一分钱的仓位（不是价值投资，不要跑开企业的增长）

• 不逃把运气当实力

• 胜而后求站，不要站而后求胜

• 长期持有只是结果，不是目的

• 要用长远的眼光，选择基业长青的好的公司

价值陷阱

• 被技术进步淘汰的
• 赢家通吃行业了的小公司
• 分散的、重资产的夕阳产业
• 景气定点的周期股
• 有会计欺诈的公司

核心+卫星策略

• 90% 的零风险投资，10%的高风险，放弃中风险投资

读书推荐

• 股市长线法宝
• 漫步华尔街
• 穷查理宝典
• 投资中最简单的事
• 投资中不简单的事
• 股市真规则
• 彼得林奇的书

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